Investing.com — Federal Rezerv, bu haftaki politika toplantısında uzun süredir devam eden bilanço küçültme sürecini sonlandırmayı tercih edebilir. Bu görüş Barclays analistlerine ait.
Bazı Wall Street analistleri, Fed’in yaklaşık 6,6 trilyon dolar değerindeki bilançosunu küçültme çabalarını bu ay veya 2025’in son toplantısı olan Aralık ayında durdurabileceğini öngörüyor. Bu süreç, hazine tahvilleri ve ipoteğe dayalı menkul kıymet varlıklarını azaltma yoluyla gerçekleşiyor. Kantitatif sıkılaştırma (QT) olarak bilinen bu sürecin sonlandırılması, para piyasalarında artan sürtüşmelere işaret ediyor.
Merkez bankası daha önce bu varlıkların çoğunu, geçmişteki finansal stres dönemlerinde faiz oranlarını dengelemek, piyasaları güçlendirmek ve genel ekonomiyi desteklemek için satın almıştı.
Ancak pandemi dönemindeki yoğun alımlar sonrası bilanço 2022’de neredeyse 9 trilyon dolara ulaşmıştı. Sonrasında çok yıllık bir küçülme sürecine girildi. Bu süreçte piyasanın çarklarını döndürmek için gereken likidite kurumaya başladı.
Bu durumun etkisi, kısa vadeli para piyasalarında bu ay açıkça görüldü. Bankalar ve diğer kurumlar, mevcut olandan daha fazla nakit arayışına girdi. Sonuç olarak gecelik faiz oranları yükseldi ve bir noktada Fed’in hedef aralığını aştı.
Bu gelişmeler ışığında, Fed Başkanı Jerome Powell son zamanlarda QT’nin sonunun yaklaştığına dair işaretler verdi. Bu durum, Fed’in QT’nin tamamen sonlandırılmasını duyurabileceği veya aşamalı olarak sonlandırma planını açıklayabileceği tahminlerini güçlendirdi. Fed daha önce, yetkililer bankacılık sisteminde “bol” rezerv bulunduğunu değerlendirdiklerinde bilanço küçültmeyi tamamen durduracağını belirtmişti.
Powell bu ay yaptığı bir konuşmada bu ifadeyi özellikle kullanmadı. Ancak rezervlerin “bol miktarda kalmaya devam ettiğini” söyledi. Bununla birlikte, rezervlerin azaldığını da ekledi.
Barclays analistleri müşterilerine gönderdikleri bir notta, son haftalarda kısa vadeli fonlama piyasalarında baskının arttığını belirtti. Fed’in fonlama oranlarını düşürmek için tasarlanmış destek mekanizmasının “düzenli olarak kullanıldığını” vurguladılar.
Lefteris Farmakis ve Samuel Earl dahil olmak üzere analistler şunları yazdı: “Bu durum, yatırımcıların Fed’in bu hafta bilanço küçültmeyi durdurup durdurmayacağını merak etmesine neden oluyor. Fed’in QT’nin sona erdiğini duyurmak için Aralık toplantısına kadar bekleyeceğini düşünsek de, kararın çok yakın olacağını düşünüyoruz. Ayrıca beklemek yerine daha erken durdurmaları için de iyi nedenler var. Bu nedenler büyük ölçüde risk yönetimi hususlarına dayanıyor.”
Analistler ayrıca, Fed’in 2019 deneyiminden kalan “izlere” de dikkat çekti. O dönemde derin bilanço küçültme, kısa vadeli borçlanma maliyetlerinin fırlamasına neden olan geçici bir nakit sıkışıklığına yol açmıştı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
