ForInvest – Uluslararası derecelendirme kuruluşu Rating and Investment Information, Inc. (R&I), Hindistan’ın güçlü ekonomik yapısı, yurt içi talebe dayalı büyüme performansı ve mali disiplin adımları sayesinde ülkenin Yabancı Para Cinsinden İhraççı Notunu BBB’den BBB+’ya yükselttiğini açıkladı.
Bu karar, düşük mali ve dış açıkların yanı sıra sınırlı finansal sistem risklerinin de dikkate alındığını gösteriyor.
Açıklamada, “Hindistan, nominal gayri safi yurt içi hasılasıyla (GSYİH) büyük ölçekli bir ekonomiye sahip olup, demografik fırsatlar döneminde bulunmaktadır. Küresel ekonomik ortamdaki belirsizliklere rağmen, Hindistan ekonomisinin, iç talebe dayalı ekonomik yapısı ve Başbakan Shri Narendra Modi yönetiminin politikaları sayesinde sağlam bir büyüme sürdürmesi beklenmektedir. Hükümet, mali açığı makul bir hızda azaltma konusunda ilerleme kaydetmiş ve hükümet borç oranı muhtemelen düşecektir. Ayrıca, cari işlemler açığının düşük seviyede kalması, negatif net uluslararası yatırım pozisyonunun daralması ve diğer faktörler, dış istikrarın güçlendiğini göstermektedir.” denildi.
Açıklamada şöyle devam edildi:
2024 mali yılında (Mart 2025’te sona eren yıl), reel GSYİH %6.5 oranında büyüdü. Özel tüketim ve yatırımlardaki sağlam büyümenin yanı sıra, dış talep de katkıda bulundu. Ekonomi, 2025 yılının Nisan-Haziran döneminde bir önceki yıla göre %7.8 büyüme kaydederek iyi bir performans sergiledi. Amerika Birleşik Devletleri’nin Hindistan’a uyguladığı tarife oranını %50’ye yükseltmesi bir risk faktörü oluştursa da, Hindistan ekonomisi ağırlıklı olarak iç faktörler tarafından yönlendirilmekte ve ABD’ye ihracata bağımlılığı yüksek değildir. Eylül ayında yürürlüğe girmesi planlanan Mal ve Hizmet Vergisi (GST) oranındaki indirimi de dikkate alan R&I, bunun ekonomi üzerindeki etkisinin sınırlı olacağını düşünmektedir. Hindistan Merkez Bankası, 2025 mali yılı için reel GSYİH büyümesini %6.5 olarak öngörmektedir. R&I, nüfus artışı, gelirlerin yakalama etkisi ve hükümetin kamu yatırımları ile ekonomik politikaları gibi faktörlerin desteğiyle ekonominin 2026 mali yılından itibaren %6.5 civarındaki büyüme oranını sürdüreceğine inanmaktadır.
Cari işlemler dengesi açısından, iş süreçleri dış kaynak kullanımı ve yazılım geliştirme merkezli hizmetler dengesi ile yurt dışındaki Hintlilerden gelen havalelerden katkı sağlayan ikincil gelir dengesi istikrarlı fazlalar sürdürmektedir. Ancak, ticaret dengesi açığı nedeniyle cari işlemler dengesi açık vermektedir. 2024 mali yılında cari işlemler açığı GSYİH’nin %1’inin biraz altındaydı ve mütevazı bir seviyede kalması muhtemeldir. GSYİH’ye oranı düşük olan dış borç oranı ve ithalat ile kısa vadeli dış borçları karşılamaya yetecek döviz rezervleri mevcuttur. Dış cephedeki endişe küçüktür.
Hükümet, 2024 mali yılında GSYİH’nin %4.8’ine daralan merkezi hükümet mali açığını azaltmaya çalışmaktadır. Hükümet, sermaye harcamalarını artırırken, güçlü iç talebin desteklediği vergi geliri artışı ve sübvansiyon kesintileri sayesinde mali açığı azaltmayı başarmıştır. 2025 mali yılı hükümet bütçesinde, hükümet mali açığı %4.4’te tutmayı planlamaktadır. Ağustos 2025’te hükümet, GST’yi iki katmanlı bir yapıya basitleştirme planını duyurdu ve bunu Eylül ayında uygulayacaktır. Vergi değişikliği, vergi oranı indirimi nedeniyle gelir kayıplarına yol açsa da, olumsuz etki özel tüketimin teşvik edilmesiyle bir ölçüde dengelenecektir. R&I’nin görüşüne göre, mali açığın hükümet planını önemli ölçüde aşma olasılığı sınırlıdır. Merkezi ve eyalet hükümetlerinin birleşik borcu, 2024 mali yılı sonunda GSYİH’nin yaklaşık %80’ine düştü. Borç seviyesi yüksek olmasına rağmen, R&I, borçların çoğunun yerleşik yatırımcılar tarafından tutulması ve nominal GSYİH’nin yüksek büyüme oranı göz önüne alındığında, yönetilebilir bir seviyede durduğuna inanmaktadır.”
Kredi notunun görünümü “durağan” olarak belirlendi.
